在A股、港股两地上市的公司中国联通公布了2023年一季度财务报告，整体来看业绩喜人，作为国内三大电信运营商，联通给普通人的感觉是没有中国移动和中国电信那么强大，但电信三巨头的名号不是白叫的，联通的后劲很足，未来是有可能超越两位老大哥的。

一季度营业收入、净利润均创历史新高，高科技领域收入增速惊人

中国联通在2023财年的第一个季度里交出了一份令市场满意的答卷，主要财务指标亮眼。

营业收入方面，2023年1-3月中国联通实现972.2亿元，同比上涨9.2%；净利润方面同样创下历史新高，归属于母公司净利润达到了51.6亿元，同比上涨11.2%。

分业务来看，中国联通的主要收入来源依然是服务收入，总共录得861.2亿元，销售通信商品取得的收入为111.1亿元。其中，产业互联网收入达到了223.9亿元、“联通云”收入为127.9亿元，大数据业务收入为14.98亿元。

未来是云计算与大数据的时代，联通这两方面的收入绝对额虽然不算高但增速惊人，“联通云”收入同比去年增长近40%，而大数据业务的增速更高，达到了54.2%。

高科技领域收入的大幅提升与持续的研发投入是分不开的。根据财报显示，中国联通2023年第一季度的研发费用为11.59亿元，同比2022年第一季度的6.67亿元增长了七成以上，远高于营业收入与净利润的增幅。

EBITDA增幅收窄，需引起警示

EBITDA并非标准财务报表中的报表项目却被绝大部分公司重视，因为这个指标反映了公司最真实的业务盈利能力。

EBITDA的中文名为利息、所得税、折旧与摊销前利润，比较拗口，下文还是用英语缩写称呼这个指标。顾名思义，EBITDA是扣除利息、所得税、折旧与摊销前的利润，为何这个指标如此重要呢？简单解释一下。

先说所得税，我国的所得税税率主要有三档，15%、20%、25%，除了税率不同外影响所得税的还有会税调整项，递延所得税负债和资产等。总之，影响所得税的因素很多，净利润低的企业可能是因为缴纳了更多的所得税，经营能力未必差，所以要加回来。

利息是企业的财务费用。公司为了更好地发展需要向银行或者其它机构借钱，支付的利息作为一项成本在净利润前扣除。利息费用与生产经营没有直接关系，扣除后可能失真。

折旧与摊销同固定资产以及无形资产有关。比如，奶茶店花了30万元购买了一套设备，计算利润时并不是一次性全部扣掉的，假设设备能使用5年，每年往成本里计入6万元。

对于固定资产和无形资产较少的企业来说折旧和摊销数额较低，影响不大， 但电信行业的固定资产庞大，一座5G基站往往要花费大量资金。根据财报显示截至今年3月底中国联通光是固定资产与在建工程的金额就达到了3434亿元，每年的折旧金额很高，扣除后对判断企业盈利能力的影响很大。

因此，将所得税、利息、折旧与摊销加回来后的EBITDA在一定程度上比净利润更能体现中国联通的业务盈利能力。

财报显示中国联通2023年第一季度的EBITDA为257.3亿元，同比增长2.8%。虽然有所增长，但涨幅持续收窄。2022年一季度中国联通的EBITDA同比大涨5.9%，而2022全年的同比涨幅为3%。换言之，今年一季度的EBITDA涨幅小于去年同期以及去年全年。

该财务指标涨幅的收窄与很多因素有关，如固定资产加速折旧引发的折旧额增加、在建工程转化为固定资产后需要计提折旧等。

无论如何EBITDA的涨幅收窄对于中国联通而言确实不是什么好事，管理层需要引起重视，以防在未来的财报中出现负增长。

GPT产业联盟成立，中国联通夯实元宇宙数字基础设施

4月18日，在2023年全球元宇宙大会的第一天国内四大运营商成立了GPT产业联盟，正式加入AI大语言模型的全球博弈。

面对国外诸多科技公司推出的强势AI工具与模型，国内企业强强联手共同对抗强敌是一个好的策略。GPT产业联盟将探索智能涌现的产生机制和工程路径，着力于发现智能时代开启后的原始创新机会，催生中国自主的通用人工智能。

中国联通研究院院长李红五表示，元宇宙是对现有信息基础设施的充分利用和对现有数字技术的全面整合，是数字经济的高阶形态。中国联通紧紧围绕“1+9+3”战略，夯实元宇宙数字基础设施。

中国联通今后的业务中心非常明确，除了继续提供电信服务、开拓5G市场外智能云、大数据、数字基础设施将成为新的三大业务增长点。

中国移动超越贵州茅台成为国内市值最大的公司，中国联通目前的市值不到2000亿元，如能在新业务领域获得先发优势，快速缩小市值差距并非不可能。